Золото, валюта, акции: что стало со 100 000 ₽ за 5 лет

Золото, валюта, акции дали противоположные результаты на одном и том же отрезке. Если условно вложить 100 000 ₽ 28 июля 2021 года и пересчитать результат на 28 июля 2026 года, золотой ориентир вырастет до 239 099,71 ₽, долларовый до 105 646,94 ₽, а индекс российских акций с дивидендами снизится до 87 764,53 ₽.

Данные проверены 29 июля 2026 года, но последняя общая дата трёх рядов: 28 июля 2026 года. Это исторический расчёт по официальным индикаторам, а не прогноз и не совет купить победителя прошлой пятилетки.

#Как мы сравнили золото, валюту и акции?

Берём ровно 5 лет: с 28 июля 2021 года по 28 июля 2026 года. Стартовая сумма во всех трёх строках — 100 000 ₽. Пополнений, снятий и перебалансировки нет.

Для золота используем учётную цену Банка России за грамм: 4 266,86 ₽ в начале и 10 202,05 ₽ в конце. Это удобный официальный рублёвый ряд, но не цена слитка, ОМС или биржевого фонда в вашем приложении.

Для валюты берём официальный курс доллара: 73,8471 ₽ и 78,0172 ₽. Доллар здесь лежит без процентов. Валютный вклад, наличные в сейфе и валюта на брокерском счёте дали бы другие результаты из-за ставки, спреда и расходов.

Для акций берём индекс МосБиржи полной доходности «брутто» MCFTR. Его значения на границах расчёта: 7 116,28 и 6 245,57 пункта. MCFTR учитывает и изменение цен, и дивидендные выплаты, но не вычитает личный налог и комиссию брокера.

Поэтому это более честный ориентир для фразы «акции с дивидендами», чем обычный ценовой индекс, но всё ещё не выписка с вашего брокерского счёта.

Формула одинакова:

итог = 100 000 × значение ряда в конце / значение ряда в начале.

Так мы не подменяем историческое движение сегодняшней ставкой доходности и не предполагаем, что дивиденды, курс или цена металла будут расти равномерно.

#Какие правила делают такое сравнение честным?

Три строки должны отвечать на один вопрос: что произошло бы с одинаковой стартовой суммой между одинаковыми датами. Поэтому мы не подбираем удачный день отдельно для золота, доллара или акций. Конец периода тоже общий, хотя более свежие значения золота и курса уже доступны.

Доход учитываем только там, где он встроен в сам ориентир. Доллар не платит процент просто за владение валютой. Золото не создаёт денежный поток. Индекс полной доходности, напротив, предполагает дивидендную составляющую. Если заменить доллар валютным вкладом, а золото конкретным фондом, получится сравнение продуктов с собственными правилами, а не трёх рыночных ориентиров.

Мы также не добавляем регулярные покупки. Усреднение могло бы смягчить неудачную дату входа, но тогда результат зависел бы от графика взносов. Здесь задача уже другая: проверить одну сумму, которая пролежала весь период без действий владельца.

Наконец, положительный итог не означает спокойного пути. Две конечные точки отвечают на вопрос о доходности, а максимальная просадка показывает, что происходило между ними. Без второй проверки победитель выглядит безопаснее, чем был в реальности.

#Сколько получилось из 100 000 ₽?

Расчёт даёт три результата.

• Золото: 100 000 × 10 202,05 / 4 266,86 = 239 099,71 ₽.
• Доллар: 100 000 × 78,0172 / 73,8471 = 105 646,94 ₽.
• Акции с дивидендами: 100 000 × 6 245,57 / 7 116,28 = 87 764,53 ₽.

Номинальная доходность составила 139,10% у золота, 5,65% у доллара и −12,24% у индекса акций. В рублях это прибыль 139 099,71 ₽ по золотому ряду, прибыль 5 646,94 ₽ по долларовому и убыток 12 235,47 ₽ по индексу.

Разница выглядит убедительно только после того, как мы называем точные даты. Сдвиньте начало к пику золота или к минимуму акций, и порядок может измениться. Исторический победитель зависит не только от актива, но и от точки входа.

#Почему золото оказалось первым?

У рублёвой цены золота два двигателя: мировая цена металла и курс доллара к рублю. Банк России рассчитывает учётную цену из лондонской спотовой цены и официального курса доллара. Если растёт металл, слабеет рубль или происходят оба движения, рублёвый ряд получает поддержку.

На выбранной пятилетке стартовая цена 4 266,86 ₽ была заметно ниже конечных 10 202,05 ₽. Отношение 10 202,05 / 4 266,86 = 2,3910, поэтому каждые условные 100 000 ₽ превратились в 239 099,71 ₽ до расходов.

Но купить «учётную цену» нельзя. У физического слитка есть разница между ценой продажи и выкупа, возможны расходы на хранение и проверку. У ОМС свой банковский спред. У биржевого фонда есть комиссия и отклонение от ориентира. Реальный золотой результат почти наверняка отличался бы от нашей чистой линии.

Главный вывод здесь не «золото всегда лучше». Вывод скромнее: на этом конкретном отрезке сочетание мировой цены и курса рубля сделало официальный золотой ряд лидером.

#Почему доллар почти не увеличил капитал?

В июле 2021 года официальный доллар стоил 73,8471 ₽, а в июле 2026 года уже 78,0172 ₽. Рост за пять лет равен всего 5,65%, хотя внутри периода курс проходил гораздо более резкие движения.

Это хороший пример разницы между конечным результатом и пережитым риском. Если смотреть только на две крайние даты, доллар кажется почти неподвижным. Если смотреть на весь путь, видны скачок весной 2022 года и последующее укрепление рубля.

Доллар в модели не приносит процент. Это сознательное ограничение: мы сравниваем сам курс, а не рекламную ставку валютного вклада. Процент мог бы поднять итог, а банковский спред, комиссия или невыгодный наличный курс, наоборот, снизить его.

Учётная цена золота и официальный курс доллара служат ориентирами, а не обещанием купить или продать актив по этой цене. Если банк продаёт наличные доллары дороже официального курса и выкупает дешевле, итог будет ниже модельных 105 646,94 ₽.

#Почему дивиденды не спасли акции?

Индекс MCFTR начал расчётный период на 7 116,28 пункта, а закончил на 6 245,57. Формула дала 87 764,53 ₽, хотя дивиденды уже включены в индекс.

Причина не в том, что дивиденды «не работают». Старт пришёлся на высокий рынок перед падением 2022 года. Последующие выплаты и восстановление не вернули индекс к начальной точке к 28 июля 2026 года. Покупка после падения показала бы другую картину, но это уже другой вопрос и другая дата входа.

Индекс также не равен портфелю из нескольких выбранных компаний. Состав и веса индекса меняются по правилам МосБиржи. Личный портфель мог обогнать его, отстать или потерять дивиденды после отмены выплаты отдельной компанией.

Особенно опасно делать обратный вывод: раз пятилетка закрылась в минусе, акции «не подходят» для долгого срока. Одного пятилетнего окна недостаточно для такого утверждения. Оно показывает лишь реальный неблагоприятный сценарий: даже дивиденды не гарантируют положительный результат к нужной дате.

#Какой была максимальная просадка?

Конечная сумма не показывает, насколько трудно было удерживать позицию. Мы нашли максимальное падение от предыдущего пика до следующего минимума внутри каждого официального ряда.

У золота максимум ряда был 7 731,42 ₽ за грамм 11 марта 2022 года, а минимум после него — 2 942,06 ₽ 1 октября 2022 года: 2 942,06 / 7 731,42 − 1 = −61,95%.

У доллара расчёт такой: 51,1580 / 120,3785 − 1 = −57,50%.

У MCFTR: 3 775,77 / 8 125,76 − 1 = −53,53%.

Золото оказалось лидером по конечной сумме и одновременно показало самую глубокую просадку от локального пика. Это не противоречие. Покупатель июля 2021 года остался в плюсе, а покупатель мартовского пика 2022 года долго видел совсем другой результат.

Просадка доллара тоже не означает, что каждый владелец валюты потерял 57,50%. Это падение официального курса от максимума к последующему минимуму. Человек, который купил раньше, позже или по банковскому курсу, получил другую траекторию.

#Что изменится при другой дате покупки?

Backtest особенно чувствителен к началу периода. Покупка перед быстрым ростом создаёт высокий результат даже без регулярных пополнений. Покупка после роста оставляет меньше запаса, а последующая коррекция быстрее уводит позицию в минус.

В нашем окне акции стартуют до крупного падения, а золото начинает заметно ниже конечной цены. Это объясняет часть разрыва, но не превращает даты в ошибку. Человек действительно мог распределить накопления именно летом 2021 года, а затем не менять решение до лета 2026 года. Такой сценарий достоин проверки, если мы не выдаём его за универсальную историю рынка.

Другой способ посмотреть на путь: выбрать несколько независимых стартовых дат и сравнить результаты. Он уменьшает влияние одной точки, но требует отдельного исследования. Нельзя тихо усреднить даты уже после того, как увидели неудобный минус у акций: тогда метод будет подстроен под желаемый ответ.

Для личного плана полезнее задать два вопроса. Сможете ли вы продолжить держать актив после резкого снижения? И не понадобится ли капитал в момент, когда продать без убытка невозможно? Ответы важнее места в историческом рейтинге.

#Почему этот backtest нельзя превратить в готовый портфель?

В модели нет инфляции. 239 099,71 ₽ через пять лет обладают другой покупательной способностью, чем та же сумма в 2021 году. Мы сравниваем номинальные рубли, потому что для всех трёх рядов нужна одна прозрачная база.

В модели нет личных налогов, комиссий и спредов. Для золота и валюты цена входа и выхода может заметно отличаться от официального ориентира. MCFTR «брутто» включает дивиденды до налоговых вычетов, поэтому реальный счёт также не обязан повторить 87 764,53 ₽.

Наконец, модель знает победителя задним числом. В июле 2021 года нельзя было достоверно знать конечную цену золота, курс доллара и уровень индекса летом 2026 года. Выбор всего капитала в один актив по итогам прошлого периода называется погоней за прошлой доходностью, а не планированием.

Негативный сценарий прост: вы покупаете актив около пика, деньги понадобятся во время просадки, и приходится фиксировать результат ниже стартовой суммы. В нашей конечной точке это уже случилось с индексом акций: 87 764,53 ₽ меньше вложенных 100 000 ₽ даже до личных расходов.

#Как применить расчёт к своим деньгам?

Сначала определите срок и сумму, которая точно не понадобится раньше. Затем посчитайте не одну ожидаемую доходность, а минимум три сценария: слабый, базовый и сильный. Исторические 139,10%, 5,65% и −12,24% можно использовать как напоминание о разбросе, но нельзя переносить на следующие пять лет как прогноз.

В инвестиционном калькуляторе задайте свою стартовую сумму, срок и несколько ставок. Калькулятор покажет арифметику роста, но ставку для сценария выбираете вы. Для рыночных активов добавьте отдельную проверку: выдержит ли план временное падение на половину, если деньги понадобятся раньше.

Мы бы не выбирали один инструмент только по этой таблице. Золото защитило капитал на выбранной пятилетке, доллар почти сохранил номинал, а акции показали, как стартовая дата может перекрыть дивиденды. У каждого результата есть своя причина и своя цена риска.

Какую просадку вы готовы переждать без продажи: 10%, 30% или около 50%? Напишите один вариант в комментариях и сохраните расчёт для следующей проверки портфеля.

Подпишитесь на financecalc: мы продолжаем разбирать инвестиционные сценарии через проверяемые формулы, а не через обещания будущей доходности.